Цветные металлы ждут решения по ставке в США: медь проваливается на фоне роста запасов на LME

Краткий ответ

Рынок цветных металлов сейчас держится в ожидании решения по ключевой ставке США. Медь на LME в понедельник опустилась ниже отметки в $14 000 за т, что отражает рост запасов и давление доллара. Во вторник утром котировки частично отыграли потери на фоне признаков восстановления спроса в Китае и меньшего дисбаланса на рынке.

Ключевые факты

По итогам понедельника трехмесячный контракт на медь на LME подешевел на 1,6%, до $14 005,50 за т, опустившись в ходе сессии до $13 958 за т — минимального уровня с 20 августа. На COMEX запасы меди снизились впервые за 58 дней, до 696 268 т. В то же время на LME запасы «красного металла» выросли за счёт притока 9 600 т, из которых 4 550 т были размещены в Италии. Спотовая цена меди на LME по отношению к трехмесячному контракту расширила скидку до $39,25 за т, сигнализируя некоторое смягчение дефицита предложения.

Сведения о сопряжённых металлах показывают продолжение разнонаправленной динамики: трехмесячный контракт на алюминий снизился на 0,3% до $3 242 за т, цинк просел на 2,1% до $3 798 за т — новый трёхмесячный минимум, свинец упал на 0,6% до $1 880,50 за т (самый низкий уровень с 3 августа). Никель потерял 0,7% и опустился до $16 350 за т, олова снизилась на 2,4% и достигла минимума с 17 июля.

14 сентября яншаньская премия к цене ввоза меди в Китай выросла до $100 за т — самый высокий уровень с середины августа. Скидка к спотовой цене меди на LME увеличилась до $85,75 за т. Аналитическая записка ING отмечает, что рост запасов и смягчение спотовых надбавок позволяют считать, что крайнее напряжение на рынке LME начинает приходить в норму. В краткосрочной перспективе специалисты ING допускают давление цен на медь из‑за снижения избыточных биржевых позиций, однако сохраняющиеся ограничения добычи продолжают поддерживать котировки.

Долговой курс доллара держится близко к недельному максимуму на фоне ожиданий повышения ключевой ставки, что добавляет давление на медь и другие металлы. Утренние торги 15 сентября показывают отскок: медь на Шанхайской бирже упала на 0,8% до 107 320 юаней за т, но с ночи до утра восстанавливается спрос на рынке Китай.

«Озабоченность укреплением монетарной политики в США также отражается на расположенности к риску инвесторов», — заметил руководитель отдела металлов Britannia Global Markets.

«Рост запасов металла и смягчение спотовых надбавок заставляет думать, что крайнее напряжение на рынке LME начинает приходить в норму», — отмечают аналитики ING.

Рынок сегодня: динамика цен и сигналы спроса

На утро 15 сентября в Шанхае медь торгуется на уровне примерно 107,3 тысячи юаней за т с минимальной отметкой 106,65 тысячи юаней за т — самые низкие цены за более чем три недели на ночной сессии. Этот диапазон отражает попытки спроса в Китае восстановиться после недавних распродаж, вызванных колебаниями ожиданий по пошлинам на ввоз меди в Белом доме. Яншаньская премия к цене импорта меди в Китай продолжает оставаться в районе $100 за т, что указывает на сохраняющийся дефицит суверенного импорта по отношению к внутреннему рынку.

На рынке LME запасы меди выросли за счёт ввода на 9 600 т, при этом часть поставок пришлась на Италию. В отношении спотовой цены к трехмесячному контракту разрыв расширился до значимых цифр, что в целом говорит о некоторой перекупленности спот-рынка и более мягких ожиданиях по будущим поставкам. В то же время стороны рынка отмечают, что спрос в Китае восстанавливается на фоне низких котировок и поддерживает мнение об устойчивых, хотя и ограниченных, перспективах роста цен.

В отношении отдельных металлов, алюминий и цинк демонстрировали слабую динамику, тогда как медь в ходе торгов 15 сентября сумела частично отыграть потери на фоне идей о росте спроса в Китае и ожиданиях по смягчению монетарной политики в США. По данным NYMEX, на поставки сентября–декабря 2026 года медь отмечена на уровнях около $13 933–$14 043 за т, что подчеркивает разнонаправленность настроений на рынках металлов и влияние долларового курса на котировки.

Таким образом, сейчас рынок продолжает балансировать между давлением от ужесточения монетарной политики и поддержкой со стороны ограниченного предложения и умеренного спроса в Китае. Остаются вопросы по темпу снижения запасов и влиянию макроэкономических сигналов на динамику цен в ближайшие недели.

FAQ

Какие факторы будут определять медь в ближайшее время?

Ключевые драйверы — изменение монетарной политики в США, динамика долларового курса, уровень запасов на LME и COMEX, а также темп спроса в Китае. Если запасы продолжат расти и доллар укрепится, медь может сохранить давящие тенденции, даже при имеющихся ограничениях по добыче. В то же время признаки стабилизации запасов и рост спроса в Китае могут поддержать цены на медь в краткосрочной перспективе.

Насколько устойчив спрос в Китае?

Рынок указывает на постепенное восстановление после недавних распродаж: цены на китайских площадках восстанавливаются на фоне низких котировок и мер по смягчению монетарной политики. Яншаньская премия продолжает отражать важность импорта меди в КНР, где спрос остается чувствительным к динамике внешних условий. Впрочем, восстановление остается умеренным и зависит от темпов экономического восстановления в регионе.

Каковы прогнозы по запасам на LME?

Показатели указывают на сезонное движение запасов: рост за счет притока свежих партий меди предполагается в ближайшие недели, но одновременно наблюдается отток на отдельных рынках. Разница между ценой спота и трехмесячным контрактом указывает на это перераспределение. В сочетании с колебаниями спроса и динамикой доллара рынок может оставаться в зоне ожидания, пока не будут явны сигналы устойчивого снижения запасов и улучшения спроса.

Источники

Данные рынка по состоянию на 14–15 сентября 2026 года, включая котировки на LME, COMEX и ShFE, а также комментарии аналитиков Britannia Global Markets и ING, приводятся в обзоре Metaltorg.ru и источниках Reuters.

Связанные сущности

металлы, медь, алюминий, цинк, свинец, никель, олово; рынки colorных металлов; LME; COMEX; ShFE; Яншаньская премия; спрос в Китае; макроэкономика США; курс доллара США; ING; Britannia Global Markets.